債券收息投資 - 初哥入手攻略 (三)

新來的朋友，大家好，上兩集Mr.D分享了一些債券收息投資的基本功，如大家跟我一樣都是初哥的話，建設可以去我之前的兩集，看看一下債券的基本術語，集思廣益、溫故知新!

今天，想跟大家分享一下如何以不用1萬港元的低成本初嘗一下債券收息投資。

在香港，除了香港政府發行的ibond或銀色債券外，一般人想投資債券收息是有一定難度的。一.一般銀行未必有債券產品提供買賣， 很大機會他們只會跟你推銷"債券基金"產品; 二. 有提供債券產品買賣的銀行可能會需要你提供證明，確認你是擁有$800萭港元流動資產(不計算物業等非流動資產)的專業投資者; 三. 一般可以提供買賣的債券入場門檻最少都要$10萬美元，即大概$78萬港元，而大部份債券入場門檻都是$20萬美元，即大概$156萬港元，老實說，這不是小數目!

以上種種都是Mr.D親身經歷過的問題，經過一段時間的摸索後，才發現了低成本投資債券的方法，以下是第一種方法，亦是最平的方法:

以美國證券行Interactive Brokers (IB)買賣美國上市的公司債券，例如：摩根士丹利丶蘋果丶花旗銀行發行的債券，入場費最低只需$1000美元，即$7800港元，這麼低的入埸費真是債券投資初哥的首選！平平地玩下，也可以讓一眾初哥們吸收一下實戰的經驗。

說說這間IB，它是美國上市的證券行，在香港有設立分行；大家只需上網填寫開戶申請表，然後存入最少$8萬港元，便可以開戶；往後所有買賣都是電腦或電話App進行，非常方便簡單。另外，如果大家有留意過IB在bloomberg 上的廣告都可能會知道，它標榜的是設有投資銀行級別的交易平台，而交易佣金則非常平宜，例如：假若你只是買$1000美元的債券，佣金大概只需$1美元，比起香港一般銀行的2%債券買賣佣金（通常是融入在買賣價格中），IB真是平一截。也順帶一提，債券買賣及美國股票買賣是不用印花稅的，大家的交易成本只有佣金，另外，債券利息收入也不用交稅，IB亦不會就代收債券利息收取手續費。（以mr.D所知一些香港的證券行是會收取代收債息手續費）

IB 提供買賣而以$1000 - $2000美元入場的債券，數目不少，但主要是由美國上市公司發行的債主為主，港人比較熟悉的公司如滙豐丶渣打丶和黃丶新世界發行的債券則要以最低$20萬美元入場，這些債券部分雖然IB亦會提供買賣，但高昂的入場費是改變不了的，下集，Mr.D將會分享如何可以用低成本買入這些$20萬美元的債券。

題外話:
想睇睇每日港元定期存款頭五位最高息的銀行存款利率及每日HIBOR資料，可以去以下網址:  https://www.tripfounder.com/hkdinterest.html

最近(2022年11月)，富邦銀行港元定期利息非常進取，新資金一年定期最高有5.1%，6個月亦有4.9%!!大家朋友如果想簡快開戶，可以用手機下載"Fubon Go" APP，並輸入推薦碼"01114251"以手機開戶，富邦會額外送出HK$150被推薦人開戶獎賞，詳情以Fubon GO「薦」友齊齊賞之條款及細則為準。

希望幫到大家!有問題歡迎留言給我~

債券收息投資 - 初哥入手攻略 (二)

上集，分享了一些債券的基本術語，今天會繼續基本功的第二部份：

6. 債券價位

債券價位，同股票價位大同小異，是反映債券供求下的市場價格。但要留意的是價位平的債券（如：$95.5），不一定比價位貴的債券（如：$103.5）優勝，價位貴的債券可能有較高的票面息，債券年期亦可能有差別。以價位來衡量債券的平與貴，只可以同一隻債券及接近的時間點來比較，絕不可單以價位高低來衡量不同債券的平與貴（因為不同債券有不同年期丶評級丶票面息等等，正如蘋果與橙當然不能以價位高低來比較其價值吧）。

7. 債券評級

債券評級一般是由債務評級公司如穆迪、標準普爾等按照發行人的財務狀況、債券的年期、票面息率、抵押品等等因素作出評級，評級高代表該債券相對"穩陣"，評級低代表該債券的償還能力較低、違約風險較高! 按照評級，債券一般分為兩大類: 1)投資級別 ( 穆迪評級Baa3 或以上; 標準普爾評級BBB- 或以上) 與 2)垃圾級別 (評級低於投資級別)。垃圾級別不代表該債券已經違約，只是它們的償還能力較低、發行人的財務實力較弱; 而正正因為垃圾級別債券的風險較高，它們普遍都會有較高的孳息率(實際回報率)。

另外，債券評級不是必需的，市面上有不少債券都沒有評級，沒有評級不一定代表該債券差或好，只是對投資者來說，少了一個獨立的評價參考而已!

8. 派息次數

派息次數是指該債券每年分多少次派發票面息，例如每年2次，票面息率5%，即代表該債券每半年派發1次票面息，每次息率為2.5%

9. 贖回機制 (call option)

贖回機制是指發行人有權在指定時間以指定的價格贖回債券，不是所有債券都有贖回機制，大家要留意心儀的債券有沒有此機制。如果該債券有贖回機制的話，就要留意贖回時間、贖回價格、贖回孳息率 (Yield to Call, YTC)，因為有了贖回機制，債券持有人(因發行人在中途贖回了債券的緣故)未必能夠持有至債券的原本到期日，孳息率YTM(持有至到期日的每年實際回報率)變得不實在，大家須要同時留意孳息率YTM及贖回孳息率YTC(持有至贖回日的每年實際回報率)，並以較低者為利率參考指標。

發行人點解要贖回債券?

主要原因是發行人為了減省不必要的利息開支，在資金充裕時贖回債券，便不用繼續支付利息直至到期日了!

有無辦法粗略估算發行人會否行駛贖回權?

有，假設贖回價格是定在$100水平 (這也是普遍的贖回價格)，如果現在債券價格遠低於此水平，例如:$89，發行人行駛贖回權的機會較低，發行人邏輯上無很大必要用高於市價的水平去買回平價的債券，在這情況下YTC會比YTM更高，發行人想減省債券利息開支，其實只要在市場以$89市價買回自己債券便可以了。 相反，如果現在債券價格遠高於於此水平，例如:$110，發行人行駛贖回權的機會較高，發行人邏輯上有比較多的誘因用低於市價的水平去買回貴價的債券，在這情況下YTC會比YTM低。

債券投資初哥如果未能明白贖回機制的話，建議先避免考慮任何有贖回機制的債券。

10. 國際證券代碼 ISIN

每一隻債券都有1個獨有的國際證券代碼 ISIN，就像股票號碼一樣，0700.hk 是指香港上市的騰迅股票; 債券亦有一組代碼去讓國際間識別，例如:US404280AW98 就是指匯豐控股2026年3月8日到期，票面息為4.3%的債券。

認識了基本功後，Mr.D 會於下集開始介紹如何低成本投資債券。

想睇睇每日港元定期存款頭五位最高息的銀行存款利率及每日HIBOR資料，可以去以下網址:  http://www.tripfounder.com/hkdinterest.html

希望幫到大家!有問題歡迎留言給我~

債券收息投資 - 初哥入手攻略 (一)

今個月，Mr. D 會分「4」集，同大家分享債券投資初哥入手的少少心得。

先求知，後投資。首先，在首兩集，我們先了解一下甚麼是債券，認識一下基本功。最後兩集則會跟大家分享一下如何可以用低成本投資債券收息!

債券是一種投資產品，初哥入手時大致需要留意以下幾個基本點：

1. 發行人

債券的發行人一般是公司或政府，香港人熟悉的ibond 就是由香港政府發行的，然而，一些公司因着不同的資金需要，亦會在市場上發債，以支持公司的發展。

2. 債券到期日

投資債券當然要清楚年期，清楚一點，這是指債券到期日。除了某些永續債外，一般債券發行時都會列明債券的到期日，例如：2025年3月21日，就是指債券會於該日到期，發行人將會發還債券的本金。

3. 票面值 (face value)

每隻債券都有票面值，一般是1單位 $100，這是發行人當初通過發行債券而借入的價值(亦可視為本金)，到了到期日，發行人會發還債權人(債券投資者)此票面值(本金)。

4. 票面息率 (coupon rate)

票面息率是每隻債券發行時，都會指明的息率，一般分為固定息率及浮動息率，固定票面息率債券會每年派發固定利息直至債券到期日；浮動票面息率債券，每年派發的息率都未必一樣，例如：香港政府的iBond，就是派發浮動息率，而該息率是按照每年通賬率而定。

5. 孳息率 （Yield to Maturity / YTM)

當大家入手投資債券，尢其是如果你想一直持有該債券直至到期日時，孳息率比票面息率更加重要！孳息率是計算由你買入債券那一刻直至到期日的實際每年收益率。簡單點來說，這個孳息率是包含了兩大原素：1）票面息率的收益；2）債券價位的賺/蝕。要知道自己持有債券至到期日最終可以賺幾多，就一定要看孳息率，其次才看價位丶票面息率或其他

例子： ABC公司在2015年3月1日發行的2025年3月1日到期的債券，票面息率（coupon rate)是8%

A) 假若現時2019年3月1日該債券價位是$110，那麼孳息率只會有約6%，因為到期日，你只能取回債券的原值$100，這6年間你雖然賺了票息8%，但蝕了$10價位，所以孳息率（實際收益率）會比票面息率低

B) 相反，假若現時2019年3月1日該債券價位是$90，那麼孳息率就會有約9.5%，因為到期日，你可以取回債券的原值$100，這6年間你除了賺了票息8%，但賺了$10價位，所以孳息率（實際收益率）會比票面息率高

下集會繼續跟大家分享一下其他債券的基本要點。

想睇睇每日港元定期存款頭五位最高息的銀行存款利率及每日HIBOR資料，可以去以下網址:

http://www.tripfounder.com/hkdinterest.html

希望幫到大家!有問題歡迎留言給我~